四、“合格投資者”篇
私募基金投資確立了合格投資者制度，從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額三個(gè)方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，俗稱“有錢人的游戲”。但是，不法分子為了達(dá)到自己非法集資的目的，往往利用各種手段變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，吸引大量非合格投資者參與，而很多投資者還以為得了“便宜”，實(shí)則“被人賣了還替人數(shù)錢”，最后發(fā)現(xiàn)自己從“投資者”變成了“集資參與人”。
投資別學(xué)“蘇大強(qiáng)”，理性投資“都挺好”
資金募集是私募基金運(yùn)作的核心環(huán)節(jié)。私募基金因其高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，在國(guó)內(nèi)外均實(shí)行嚴(yán)格的合格投資者制度。然而，受利益驅(qū)動(dòng)，私募機(jī)構(gòu)變相降低合格投資者標(biāo)準(zhǔn)募資的情況時(shí)有發(fā)生。私募機(jī)構(gòu)通過(guò)拆分收益權(quán)，突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)便是其中一種手段；更有甚者，打著“拆分”名義，從事非法集資。
L基金公司設(shè)立b投資基金，分A、B兩類份額，其中：A類份額預(yù)期年化收益15% ~16.8%，投資期限為12個(gè)月；B類份額享有預(yù)期年化收益率20%以上，投資期限為15個(gè)月。M基金公司直接認(rèn)購(gòu)b投資基金的A類份額。b投資基金募集完成后，由托管方將募集款劃至某銀行委貸賬戶，通過(guò)委托貸款的方式，投資于某房地產(chǎn)項(xiàng)目。b投資基金募集總規(guī)模為8000萬(wàn)元。表面上，該基金由19名合格投資者認(rèn)購(gòu)，但核查發(fā)現(xiàn)A類份額和M基金公司存在異常。M基金公司與L基金公司系同一實(shí)際控制人，為規(guī)避合格投資者監(jiān)管要求，專門成立了M基金公司，用于吸收非合格投資者資金，其中M基金公司認(rèn)購(gòu)的1638萬(wàn)元b投資基金A類份額，通過(guò)拆分收益權(quán)，最終由68名非合格投資者認(rèn)購(gòu)，這些投資者投資金額均低于100萬(wàn)元。
五、“托管賬戶”篇
基金募集賬戶管理和基金托管是保障基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和安全的重要手段，從技術(shù)上保障基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立安全。現(xiàn)實(shí)中，不法分子為了達(dá)到挪用基金財(cái)產(chǎn)的目的，便打起了“賬戶”的主意。
狡兔有多窟，乾坤大挪移
基金募集賬戶管理和基金托管是保障基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和安全的重要手段。實(shí)踐中，部分私募基金管理人與基金托管機(jī)構(gòu)簽署托管協(xié)議，開立托管資金專門賬戶，用于托管資金的歸集、存放與支付，托管機(jī)構(gòu)對(duì)基金資金的使用情況進(jìn)行監(jiān)督?，F(xiàn)實(shí)中，不法分子往往利用基金托管不當(dāng)增信，或是誘騙投資者將款項(xiàng)直接匯入非募集賬戶，以達(dá)到挪用基金財(cái)產(chǎn)的目的。
四川P資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱P公司）是在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人，利用私募基金托管增信機(jī)制，設(shè)立多只由第三方機(jī)構(gòu)托管的私募基金產(chǎn)品募集了大量資金，同時(shí)與投資者簽訂基金合同，約定此類基金可以投資于在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的其他私募基金?；鹉技瓿珊?，P公司先后將其中13只由基金托管人托管的基金資金以投資的名義分別匯集到公司旗下的m基金和n基金賬戶（m基金和n基金未由基金托管機(jī)構(gòu)托管），被管理人支配用于支付未備案基金投資者的贖回款項(xiàng)、基金顧問(wèn)費(fèi)、員工工資或直接轉(zhuǎn)入P公司及其股東賬戶等。監(jiān)管部門進(jìn)一步核查m基金和n基金資金流向發(fā)現(xiàn)，其資金往來(lái)方中6只基金產(chǎn)品為P公司發(fā)行，但未按規(guī)定在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。監(jiān)管部門通過(guò)抽絲剝繭，逐層追蹤資金流向，最終查實(shí)，P公司通過(guò)設(shè)立多只私募基金，采用層層嵌套、賬戶對(duì)倒等方式，共計(jì)挪用基金資產(chǎn)近億元。幸運(yùn)的是，監(jiān)管部門及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理了上述違法違規(guī)行為，迫于強(qiáng)大的監(jiān)管壓力，P公司將挪用的基金款項(xiàng)悉數(shù)歸還至被挪用基金賬戶，從而避免造成更加嚴(yán)重的后果。
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